![\"\"](\"https:\/\/homologacaoariete.com.br\/vida-aprendizado\/wp-content\/uploads\/2011\/10\/redemoinho.jpg\")
Para quem j\u00e1 sofreu as consequ\u00eancias de v\u00e1rias crises financeiras internacionais, n\u00e3o chega a ser surpreendente o que ocorre nos pa\u00edses mais desenvolvidos da Europa, contagiados pela crise financeira que tem origem nos menos desenvolvidos da regi\u00e3o.<\/p>\n
No passado recente, Bancos Centrais e ministros de finan\u00e7as dos primeiros procuravam mostrar que n\u00e3o havia como equiparar a situa\u00e7\u00e3o de seu pa\u00eds com a trag\u00e9dia que ocorrera noutro. As situa\u00e7\u00f5es fiscais n\u00e3o seriam as mesmas, a propor\u00e7\u00e3o da d\u00edvida com rela\u00e7\u00e3o ao PIB n\u00e3o era t\u00e3o grande assim, num caso a d\u00edvida interna estava nas m\u00e3os de agentes financeiros internacionais e se denominavam em d\u00f3lares, noutros, ao contr\u00e1rio, eram os poupadores nacionais que emprestavam aos governos locais em moeda do pa\u00eds, etc. Mas, quase sempre, havia uma vari\u00e1vel cr\u00edtica: o mut\u00e1vel estado de confian\u00e7a dos agentes do mercado financeiro internacional. Quando se instalava a desconfian\u00e7a quanto \u00e0 solidez das contas fiscais e\/ou externas de um determinado grupo de pa\u00edses de alguma maneira correlacionados, os argumentos sobre as diferen\u00e7as perdiam for\u00e7a. E viravam p\u00f3, se surgisse o fantasma do default \u2013 da morat\u00f3ria, como se dizia.<\/p>\n
O receitu\u00e1rio do FMI tampouco era atento \u00e0s diferen\u00e7as. Exigia sempre mais do mesmo, \u00e0s vezes n\u00e3o sem alguma raz\u00e3o: ajuste fiscal, reforma patrimonial do Estado etc. Mas fazia ouvidos moucos \u00e0 demanda por maior regula\u00e7\u00e3o do mercado financeiro internacional. Era o que ped\u00edamos \u00e0 comunidade internacional os que dirigimos os pa\u00edses naquela \u00e9poca de afli\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Reclam\u00e1vamos maior regula\u00e7\u00e3o internacional para conter a especula\u00e7\u00e3o contra as moedas nacionais, ou seja: a cria\u00e7\u00e3o de fundos de socorro maiores e de mais f\u00e1cil acesso, o fortalecimento da base financeira do FMI e o aperfei\u00e7oamento de suas pr\u00e1ticas. Era preciso maior rapidez no atendimento dos pa\u00edses com crise de liquidez e menos \u201ccondicionalidades\u201d, ou seja, as imposi\u00e7\u00f5es restritivas \u00e0 pol\u00edtica econ\u00f4mica e fiscal dos pa\u00edses devedores, pois se o ajuste fiscal passasse de certo ponto impediria a retomada de crescimento econ\u00f4mico. Para financiar os novos fundos, alguns de n\u00f3s relan\u00e7amos a ideia de uma Taxa Tobin, apesar dos reclamos cont\u00ednuos dos especialistas quanto aos efeitos desse tipo de imposto.<\/p>\n
Alguns pa\u00edses emergentes tiveram melhores condi\u00e7\u00f5es para negociar com o FMI, como foi o caso do Brasil, que havia realizado o Plano Real por sua conta e risco, sem o aval do Fundo. Com o Plano Real modificamos drasticamente as bases da pol\u00edtica fiscal, saneando as finan\u00e7as da Uni\u00e3o e as dos estados, impusemos regras severas ao sistema financeiro, seguindo as recomenda\u00e7\u00f5es de Basileia para controlar a \u201calavancagem\u201d, isto \u00e9, os empr\u00e9stimos sem uma base adequada de capital pr\u00f3prio nos bancos. Ao mesmo tempo n\u00e3o descuidamos de, ao privatizar, ampliar a concorr\u00eancia e manter ativos os instrumentos p\u00fablicos de cr\u00e9dito no Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social (BNDES) e no Banco do Brasil, tornando-os aptos a reestruturar empresas nacionais ou localizadas no pa\u00eds. Ao lado disso, desde 1994 at\u00e9 hoje, os diferentes governos sustentaram um aumento constante do sal\u00e1rio m\u00ednimo real e, a partir de 2000, foi poss\u00edvel criar uma rede de prote\u00e7\u00e3o social, da qual as Bolsas Fam\u00edlia, iniciadas com nomes diferentes, se tornaram s\u00edmbolo de inclus\u00e3o social, diminuindo a pobreza e reduzindo um pouco as desigualdades.<\/p>\n
Pela primeira vez, os pa\u00edses mais desenvolvidos sentem as consequ\u00eancias da falta de regula\u00e7\u00e3o do sistema financeiro. Olhando agora o que ocorre na economia global deparamo-nos com uma situa\u00e7\u00e3o incerta. A regula\u00e7\u00e3o financeira proposta nas reuni\u00f5es do G-20 encontra dificuldades para se efetivar dada a diversidade de interesses nacionais. Cada banco central opera como melhor lhe parece. <\/b>O Fed inunda os Estados Unidos e o mundo com d\u00f3lares e faz opera\u00e7\u00f5es t\u00edpicas de bancos comerciais sem se preocupar com a ortodoxia. Os respons\u00e1veis pelos desmandos financeiros n\u00e3o s\u00e3o punidos, recebem b\u00f4nus (ao contr\u00e1rio do que ocorreu com o programa brasileiro de saneamento do sistema financeiro, que puniu os banqueiros) e o desemprego n\u00e3o cede porque n\u00e3o h\u00e1 consumo nem investimento. O Banco Central Europeu e o FMI exigem dos pa\u00edses em bancarrota virtual sacrif\u00edcios fiscais que impossibilitam a retomada do crescimento e, portanto, a volta \u00e0 normalidade. As taxas de juros se mant\u00eam pr\u00f3ximas de zero, sem previs\u00e3o de mudan\u00e7a, e as economias n\u00e3o reagem. Na Europa cada pa\u00eds faz a pol\u00edtica fiscal que deseja, n\u00e3o h\u00e1 mecanismos de unifica\u00e7\u00e3o. O desemprego e o mal-estar pol\u00edtico minam esses pa\u00edses, e a amea\u00e7a de default \u00e9 seu parceiro constante.<\/p>\n
Desse quadro escapam as economias emergentes, China \u00e0 frente de todas. At\u00e9 quando? \u00c9 \u00f3bvio que uma recess\u00e3o prolongada ou uma grande contra\u00e7\u00e3o, como diz Kenneth Rogoff, transmitir\u00e1 \u00e0s economias emergentes seus maus flu\u00eddos pelo conduto do com\u00e9rcio internacional. \u00c9 preciso, antes que isso ocorra e o desastre seja maior, que haja um entendimento global. Este deveria partir do reconhecimento de que as d\u00edvidas de alguns dos pa\u00edses europeus s\u00e3o impag\u00e1veis. Com o nome de reestrutura\u00e7\u00e3o ou outro qualquer, \u00e0 la Brady, \u00e9 preciso aliviar j\u00e1 a situa\u00e7\u00e3o da Gr\u00e9cia, de Portugal e eventualmente da Espanha e da It\u00e1lia. Suas d\u00edvidas internas e externas e a pen\u00faria de seus bancos cheios de t\u00edtulos de qualidade desconhecida n\u00e3o lhes d\u00e3o alternativas de retomada do crescimento sem uma redu\u00e7\u00e3o substancial dos valores de seus passivos.<\/p>\n
N\u00e3o haver\u00e1 condi\u00e7\u00f5es pol\u00edtico-morais para proceder a tais reestrutura\u00e7\u00f5es sem, ao mesmo tempo, distribuir melhor o custo da \u201csocializa\u00e7\u00e3o das perdas\u201d. O grito de Warren Buffet, seguido por milion\u00e1rios de outros pa\u00edses, mostra o descalabro do Tea Party ao querer impor mais \u00f4nus aos mais pobres, com responsabilidade zero na crise. Por fim ou o euro se derrete pela falta de unifica\u00e7\u00e3o fiscal, ou esta se faz, ou a Uni\u00e3o Europeia se encolhe, autorizando alguns de seus membros a desvalorizar e usar outra vez uma moeda nacional.<\/p>\n
Nada disso pode ser feito sem lideran\u00e7as pol\u00edticas fortes, dispostas a redistribuir o poder global e reorganizar suas bases decis\u00f3rias. Ter\u00e3o for\u00e7a para tanto? Eis o enigma.<\/p>\n